外汇商品 | 欧日英股市跨境流入量回升与汇率弱势背离——全球资金流动监测仪2025年第十期

全球资金流动

按Fx allocation统计口径，2025年10月人民币计价资产（经换汇后投资股票）流入量环比基本持平9月保持高位，自5月以来实现5个月净流入，日元、欧元、英镑计价资产流入量显著回升，美元计价资产流入量环比持平。

2025年10月，发达股市、债市以及货币市场环比回落，不过总体均保持在近一年高位水平。新兴股市和债市流入量回落，新兴货币市场流入量继续回升。

发达股市中，2025年10月，欧美日股市流入量均出现不同程度回落，英股转为流出。新兴股市中，2025年10月中国内地股市和香港股市流入量环比回落，中国台湾股市流入量回升，印度股市转为流出，其余新兴经济体股市转为流出数量增多。

发达债市中，2025年10月美国、英国以及德国债券流入量回落，法国、意大利债券流入量环比回升。新兴债市中，2025年10月中国内地债市流入量环比继续回落，其余新兴经济体债市流入量也多环比回落。

分板块来看，股市方面，2025年10月仅消费和房地产板块资金流出，科技板块流入量环比继续回升。金融、工业、通信、基建、商品材料流入量环比回落、能源、生物医药流入量环比小幅回升。债市方面，2025年10月国债流入量环比继续回落，公司债流入量持平，高收益债转为流出。通胀保值债券、MBS、银行贷款流入量回落，市政债流入量回升。中长久期流入量环比基本持平，短久期流入量回落。本地币种计价新兴市场债券以及美元、日元、欧元等计价新兴市场债券流入量均回落。

一、全球股债货币资金流动全景图

2025年10月，发达股市、债市以及货币市场环比回落，不过总体均保持在近一年高位水平。新兴股市和债市流入量回落，新兴货币市场流入量继续回升。

二、全球股债分国别资金流动情况

发达股市中，2025年10月，欧美日股市流入量均出现不同程度回落，英股转为流出。

新兴股市中，2025年10月中国内地股市和香港股市流入量环比回落，中国台湾股市流入量回升，印度股市转为流出，其余新兴经济体股市转为流出数量增多。

发达债市中，2025年10月美国、英国以及德国债券流入量回落，法国、意大利债券流入量环比回升。

新兴债市中，2025年10月中国内地债市流入量环比继续回落，其余新兴经济体债市流入量也多环比回落。

三、全球股债资金分类别流动

股市方面，2025年10月仅消费和房地产板块资金流出，科技板块流入量环比继续回升。金融、工业、通信、基建、商品材料流入量环比回落、能源、生物医药流入量环比小幅回升，公用事业转为流入。

债市方面，2025年10月国债流入量环比继续回落，公司债流入量持平，高收益债转为流出。通胀保值债券、MBS、银行贷款流入量回落，市政债流入量回升。中长久期流入量环比基本持平，短久期流入量回落。本地币种计价新兴市场债券以及美元、日元、欧元等计价新兴市场债券流入量均回落。

四、不同币种计价资产资金流动

Fx allocation统计的是cross border funds不同币种资产配置的资金流动。Cross Border funds在投资时有汇率转换的需求。2025年10月人民币计价资产（经换汇后投资股票）流入量在环比基本持平9月保持高位，自5月以来实现5个月净流入，日元、欧元、英镑计价资产流入量显著回升，美元计价资产流入量环比持平。

★